增發預案認為 “供求趨緊”，發改委卻提示 “產能過剩風險”。作為高端精細化工產品原料的BDO，遭遇企業和官方兩種截然不同的表態。

今日INSERT INTO [lzx].[dbo].[tb_new]([id],[type],[title],[source],[personal],[image],[contents],[time],[number]) VALUES (1月18日)，停牌一周的江山化工(002061，前收盤價12.43元)發布增發預案。公司擬增發募資不超過9億元投資用于8萬噸/年順酐及衍生物一體化項目，生產的主要產品為順酐、BDO及其下游產品GBL、THF等。

值得注意的是，不久前，順酐、BDO等產品被官方和業內人士直指“產能過剩”。對于這樣的市場環境，首次進軍BDO業務的江山化工，做好了激烈競爭的準備嗎？

增發進軍新產品

今日，江山化工公告，公司擬非公開發行不超過8250萬股，募集資金總額不超過9億元投資于8萬噸/年順酐及衍生物一體化項目，發行價格不低于10.92元/股。這其中，公司控股股東、實際控制人浙鐵集團擬出資金額不低于2億元，認購股份數量不超過1850萬股。

資料顯示，目前江山化工的主要產品為二甲基甲酰胺 (DMF)、二甲基乙酰胺 (DMAC)和甲胺(MA)等。此次增發投資項目對于公司來說是個全新的業務，該項目將交由公司全資子公司寧波江寧化工有限公司實施。根據可行性分析，該項目投資利潤率平均達15.03%。

據悉，近年來隨著國內PBT、PBS、GBL、氨綸等BDO下游行業的快速發展，BDO的市場需求正在迅速增加。對此，江山化工在預案中樂觀地表示：“國內BDO市場整體呈現供求趨緊的局面，推動BDO市場景氣度升高，交易價格不斷攀升，BDO進口量保持在較高的規模水平。”

然而記者卻發現，公司這一說法存在一定爭議。

發改委提示產能過剩風險

從BDO價格看，去年年初，BDO華東地區市場價12500元/噸(文章來源環球聚氨酯網)，而目前這一價格高至20000元/噸左右。價格上漲是顯而易見的，但業內人士也指出，去年年底的限電節能和通脹壓力對BDO價格的推升作用無法忽視。

另外，江山化工認為BDO行業“供求趨緊”。但是，2010年8月，國家發改委專門發文指出：“BDO存產能過剩風險”。

發改委表示，據不完全統計，全國在建BDO項目有5個，產能27.5萬噸，基本在2012年前投產；屆時國內產能將達到70萬噸，市場競爭日趨激烈。此外，企業規劃建設的項目還有6個，產能36.5萬噸;若這些項目全部實施，2015年國內BDO產能將超過100萬噸。預計“十二五”期間，全球消費年均增長5%左右，我國消費年均增長10%左右，2015年全球消費量將達到200萬噸左右，我國消費量將接近70萬噸。由此可見，我國BDO產能存在過剩風險。